欧洲央行(ECB)周四宣布维持基准利率不变 ，并释放出鹰派信号 ，市场交易员因此押注其降息周期可能已结束。这一转变推动了欧元汇率的反弹，并引发了欧债，尤其是短端债券的显著抛售 。
周四决议公布后 ，欧元兑美元一度上涨0.4%至1.1739美元；德国两年期国债收益率最多上升5个基点至接近2% ，创下4月以来新高 。Mizuho EMEA宏观策略主管Jordan Rochester表示：“今天是欧洲央行鹰派的日子，我不会去逆势做空。”
在此次利率决议前 ，货币市场预计2026年年中可能还有一次25个基点的降息 ，但在欧洲央行释放鹰派立场后，交易员已将全年维持利率不变作为主要预期。市场隐含概率显示 ，明年中前再降息一次的可能性已从60%以上骤降至不足50% 。
Aviva Investors利率主管Ed Hutchings指出：“如果欧洲央行已经触及终点利率 ，2026年将更值得关注，投资者甚至会开始思考下一次加息何时出现 。 ”
欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示 ，欧元区经济增长风险“更加平衡 ” ，通胀回落过程已经结束。她重申当前政策处于“良好位置”，央行将继续采取“逐次会议、依赖数据”的方式 ，不会提前承诺未来利率路径 。
年份 通胀均值 经济增长预期 2025年 2.1% 1.2% 2026年 1.7% 1% 2027年 1.9% -目前 ，欧洲央行已将关键存款利率从2024年中4%的峰值降至当前2% 。此次是连续第二次维持利率不变。央行最新预测显示，2025年通胀均值为2.1%，2026年为1.7% ，2027年为1.9% ，整体与6月预期基本一致 。欧元区2025年经济增长预期上调至1.2%，但2026年略降至1% 。
尽管近期欧盟与美国达成15%的全面关税协议 ，缓解了部分不确定性 ，特朗普政府仍采取激进关税政策，并威胁若欧盟对美国企业采取惩罚性措施将进一步报复。此前欧盟对谷歌处以34.5亿美元反垄断罚款 ，加剧了市场对贸易关系恶化的担忧 。
二季度欧元区经济仅增长0.1% ，显著低于一季度的0.6% 。拉加德指出，贸易协议降低了不确定性 ，但全球贸易政策仍处于高度波动状态：“不确定性虽已下降 ，但尚未回到疫情前的正常水平，也可能永远不会回到正常水平。 ”
知情人士透露 ，欧洲央行内部尚未完全排除年内再次降息的可能性 ，但10月会议时可获得的数据不足以支撑明确判断，12月18日会议将成为讨论进一步降息的关键时间点，届时将结合最新的通胀 、增长数据及预测结果 。
RSM首席经济学家Thomas Pugh表示 ，15%的欧盟出口关税及相关不确定性或将抑制需求 ，如果出口和投资受到更大冲击，年末不排除再次降息的可能 。但Schroders欧元区经济学家Irene Lauro则认为 ，经济复苏加速 、内需增强 ，降息周期已告结束。
