近两日，人工智能(AI)存储龙头美光科技的财报再次引发华尔街的乐观情绪。美银证券高级半导体分析师Vivek Arya表示 ，内存行业正在经历一场由人工智能驱动的根本性结构变革。美光科技最新的季度业绩显示 ，制造专为人工智能优化的存储芯片所需的产能是传统计算产品的三到四倍 。
Arya在采访中强调，“没有存储芯片 ，就没有人工智能” ，并指出近期盈利激增远超预期，反映的是一种永久性的转变 ，而非典型的周期性上升 。他预计 ，AI内存的供需失衡至少会持续到明年年底。美光已宣布与16家不同客户达成里程碑式协议，这些协议将提供多年价格、数量和供应方面的可见性 。
Arya认为 ，此次周期的持久性有所不同 ，即使存储芯片制造商想要提高产量，土地、电力和制造空间等物理限制使得快速扩张几乎不可能 。
定价策略与财务业绩Arya进一步指出 ，韩国三星 、SK海力士以及美国美光科技这三家大型存储芯片厂商此次采取的定价策略 ，正在推动其取得卓越的财务业绩。这些公司已经从之前的繁荣与萧条周期中吸取了教训，现在正在采取克制措施，从而产生了强劲的自由现金流 ，使得美光科技每年有可能回购其10%的股票 。
半导体股票估值尽管半导体股票价格大幅上涨 ，但其估值仍然出人意料地低 。Arya指出，自年初以来 ，美光科技的预期市盈率基本保持不变 ，他关注的三家最大的半导体公司——英伟达 、博通和美光科技——的市盈率均低于标普500指数的市盈率，其中美光科技的预期市盈率甚至低于10倍。
未来展望Arya预测 ，随着新的“智能层”的建立 ，人工智能基础设施的部署将持续到2030年 。尽管增长可能无法无限期维持每年60%至70%的增速，但结构性扩张仍将持续 。他提出 ，半导体行业的未来发展最终取决于下游的创新和商业化 ，唯一阻碍其发展的因素是终端用户是否有足够的想象力去开发能够推动更多用户采用的新应用，以及他们能否将这些应用变现。
